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FCoin拿出51%比例的平台币FT作为挖矿奖池,市场持续低迷时一个叫

交易挖矿是“打激素催长”的模式,还是确实是高阶的“武功秘籍”?

数字货币交易所FCoin近期陷入漩涡,有投资者直指张健及其掌控下的FCoin存在非法ico及非法经营。  今年5月底以来,张健通过“交易即挖矿”玩法使得FCoin迅速崛起。短短半个月后,FCoin交易量超过280亿元,高居榜首,高于第二名至第七名的交易量总和。多位业内人士指出,“交易即挖矿”其实是变相ICO。随着该模式的魔力逐渐退去,FCoin发行的数字代币FT在6月中旬开始持续阴跌。8月15日,FCoin宣布销毁所有未发行的FT,“交易即挖矿”模式终止。  中国证券报记者调查发现,FCoin创业板推出“累计充值人数排名”上线机制,宣称“免费上币”,一时吸引众多项目涌入FCoin。但业内人士指出,多款参与排名币种在未开通提现功能时被划至同一以太坊地址,疑似为FCoin或内部人士挪用。  代币价格暴跌  今年5月底上线交易以来,FCoin发行代币的FT价格一路飞涨,吸引了众多投资者入场。6月7日,FT涨幅达到118.58%,并于6月13日达到峰值1.2567USDT(与美元等价兑换的一种数字代币),相比5月31日的开盘价(0.156USDT)涨幅高达806%。  “我于6月中旬高位买进FT,买入不久后FT开始下跌。”投资者林风(化名)告诉中国证券报记者,FCoin频频公告利好,张健也说FT价值被低估,长期价值未得到释放。  中国证券报记者获得一段录音显示,张健以上市公司的市盈率与FT做类比,“有人算了一下持有FT的分红。从持有到现在,只要坚持不卖,即使从最低点算起,这个浮亏并不算多。何况现在还是被低估阶段。”  林风表示,面对币价无休止的下跌,其承受了很大压力。但出于对张健的信任,仍坚持分红复投,最终亏损40万元“割肉出局”。  “这是典型的割韭菜。张健找了市值管理团队,这个团队先拉后砸。”一位熟悉FCoin的人士告诉中国证券报记者,市值管理团队可以看到后台数据,通过配合相应的利好,团队在FT上赚取了数亿元。  资深币圈观察者王韬(化名)指出,在这种模式下,FT注定会暴跌。FCoin前期除了推出交易挖矿外,并通过邀请返佣补贴,即交易者可获得高额手续费返还,在上述优惠政策刺激下引来众多人来挖矿,挖矿的人越多FT价格就越高。  中国证券报记者注意到,前述人士所指“交易即挖矿”模式让FCoin迅速走红,并在短期一度成为国内最大的数字货币交易所。但其运营模式引来不少争议。  “交易即挖矿”实际上就是一种基于平台币的个人交易手续费返还机制。FCoin拿出51%比例的平台币FT作为挖矿奖池,通过“挖矿(在FCoin上交易)”逐渐解锁FT,一旦51%的FT全部回馈完成,“挖矿”即自动终止。  “这种模式能火起来,占据了天时地利人和。今年1月以来,币圈迎来一波熊市,很多交易所赚不到钱。而张健的交易挖矿很好解决了一些痛点,加上他掌控的歌者资本及合伙人背景。”某区块链项目方成员黄伟(化名)告诉中国证券报记者,FCoin生态真实的含金量还比不上火币、币安,项目质量、生态关系以及真实交易费收入均逊色于对手。“FCoin创新区上的币本质上就是刷人头、流量,有一定规模就可以上线。”  “交易挖矿不但是变相ICO,而且是高价ICO。用btc或ETH付的手续费,平台百分百返还,(投资者)拿回来的是平台币。这不就是用BTC或ETH买平台币么?和ICO有什么不同?”FCoin的竞争对手币安CEO赵长鹏称,如果一家交易所没有手续费收入,盈利模式依靠平台币价格上涨,不拉盘如何生存?“团队的币同比例解锁,等团队全部套现,他们还有什么动力做平台?”  自6月13日出现高点后,FT价格开始“一泻千里”。截至9月10日,FT跌至0.037USDT(折算人民币0.25元),较最高点价格相差30余倍。  “市值一度高达600亿元,对于成立仅一个多月且产品设计尚未完善的交易所而言,前期获利者开始抛了。”王韬表示,到了临界点出现大量抛盘以后,市场对其失去了信心。“矿工”收益减少,这个时候FCoin插销交易返佣,市场呈现恐慌性,价格自然走低。  8月15日,FCoin宣布销毁所有未发行的FT,并启动FT通缩机制。这意味着其交易挖矿时代宣告落幕。

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有数据显示,目前市面上的交易平台已突破1500家,而全球区块链项目仅在2000个左右,“项目少,平台多”已经成为数字资产市场一个很奇怪的现象。“如何在竞争激烈的平台竞争中脱颖而出,让投资者改变原有习惯转战新平台”是所有数字资产交易平台创业者进入该赛道竞争时需要最先考虑的问题。火币网前CTO张健给出的解决方案是“社区化交易平台FCoin”。在当前交易所多如牛毛的时代,FCoin上线短短半个月,其24H的交易量不仅超过了OKEX、币安等知名交易所,甚至超过了第二名到第七名的总和。这个数据足以让众多交易所汗颜,但是从5月21日交易所正式对外发布开始,这个“资产全透明的数字交易平台”就一直深陷舆论漩涡,关于该交易所是「黑马」还是「CX割韭菜」的声音一直持续至今。自治的、高效的、透明的的FCoin在白皮书中,FCoin被描述成一个自治的、高效的、透明的数字资产平台,能够让交易员和投资者放心地进行任何规模的交易,无需担忧公正问题。另外,平台还首创了所谓“交易即挖矿”模式,超过一半的FT会以手续费挖矿的形式反馈给用户;另外,FCoin社区将80%的收入分配给FT的持有者。例如上周某日,FT前日手续费收入累计折合BTC
3705个,相应地,第二天平台会把手续费总收入的80%以FT的形式返还给用户,据当时BTC价格计算,将返还给用户的收入高达3700个比特币,价值2400万美金!看似对用户很友好的模式,加上各种早期撸羊毛的人赚取百万的截图开始在朋友圈中流传后,部分投资者/投机者也开始蜂拥而上。FCoin所谓的“挖矿”到底是什么?但是也有人指出,FCoin以“挖矿”为幌子,实质上却是变相ICO。从FCoin官网上公布的白皮书上我们看到,要获得FT的方式有两种:挖矿,或购买获得。挖矿,最先是比特币发行机制中的概念,打包新区块,最先完成所要求的加密哈希计算的矿工获得新区块的奖励,这个设计机制有点像现实世界的黄金生成机制:总量固定,挖矿的矿工通过计算将新开挖出来的黄金释放到人类社会。而Fcoin白皮书中所称的,另一种“挖矿获得FT”的方式又是什么呢?平台对此的解释是:交易所的利润来源用户交易所产生的手续费,FCoin将用户的交易和邀请新用户做交易视作“挖矿”,用户会得到平台返还的手续费(FT+交易的原币种)。简单来说,你持有FT,可以分平台的手续费收入(优质币种),你做交易,可以获得FT,你邀请新用户进来交易,更是可以获得他/她的部分交易手续费和FT。一切的一切是,持有FT,似乎就是在躺赚,只要交易不停止。但是很明显,这个所谓的“挖矿”概念,既不是在一条链上增发数字货币,也不是运行区块链网络,而是“按某种规则,把已经分配出来的数字货币作为积分/奖励分配给相应的人”。也正是在这个逻辑下,在非常短的时间内,不断有新的投资者进入FCoin平台去购买或者通过人工/机器人刷量获得FT。通过刷量获得的FT到底值得吗?当FCoin的Token决定借用“挖矿”形式奖励使用该平台的用户时,其带来的撸币现象就已经无法再避免。那么需要通过交易(或者直接购买)来撸币的方式对普通投资者来说是否值得?假设某用户用FT/BTC交易对买卖刷量,其当天交易总量为1,000BTC。该用户实际需要交纳的手续费就是0.1%(500BTC+价值500BTC的FT),为简单计算,我们都用BTC计价:1BTC。该用户可以获得平台收益=交易挖矿(价值1BTC的7,383FT)+分红收益(根据其持有的FT量占总FT流通量比例获得)。当该用户最初没有任何FT时,其分红收益为0,那么该用户当天相当于用1个BTC直接市场上购买了FT。根据FCoin的白皮书,FT的分配是51%用于“挖矿”,49%用于私募、创始团队等(白皮书中称其为发行部分)。49%的发行部分解冻比例与“挖矿”产生的比例一致,假设今天“挖矿”产生的比例是10%(51%*10%=5.1%),那么发行部分的解冻比例也是10%(49%*10%=4.9%)。也即,虽然51%的挖矿部分是一个逐步流通到市场的过程,但发行部分持有者基本上一直占有FT整个市场流通总量的一半。私募、创始团队等始终拿到了FCoin收益分配中的一半!这也是最初以最低成本拿到FT的群体。在二级市场上,散户投资者们看似是通过交易等形式“赚取”到了占比51%的FT,事实是:你在用主流币换取FT,又必须持有FT才能享受收益分配,且收益分配在总收益上先打8折(80%用来分配)再打了5折!也即:仅有40%的收益被持有HT的散户们分配。不仅如此,在这种模式下,对于前期进来的人来说是在用20%的手续费去博更大的收益。当前FT价格在投资者狂热的情绪下被节节推高,越往后的投资者获得FT的成本越高。等到价格炒起来,市面上流通的FT越来越多,单个FT的分红就会被稀释,人们的交易热度也会变低,后来的投机者就变成了“接盘侠”。更可怕的是,有49%的币都在项目方和机构手上,趁机套现或砸盘也不是没有可能。只能说,最早期的玩家确实能赚到钱,但是现在再进入是在刀口上舔血,这种币价格的跌落也不会像价值币那样慢,分分钟就会被腰斩,甚至可能更严重。此外,若FT被全部挖出后,平台还无法实现安全、深度等交易所核心价值时,支撑用户来FCoin做交易的动力将会轰然倒塌,FT的价值也将直接失去支撑。FCoin是否是又一个CX?当然,作为一个数字货币交易平台,如果无法实现安全、深度等交易所核心价值,凉凉也是必然。但对于FCoin而言,问题不止这一个。据了解,去年10月,有一家名为龙网(DragonEx)的平台,同样打着交易赠送平台币DT的概念,每日根据平台收益给持币者分红(当时还号称唯一具有分红属性的平台代币)。发行总量恒定,永不增发,每天的营收根据持有比例分配给持有者,所有币只能通过“挖矿”产生,看似创新的背后却是满满的熟悉感。“交易量是刷的,分红是根据刷出来的交易量分的”,当初大家对龙网的诟病同样被复制到FCoin上,“FCoin上线短短半个月,交易量不但升至全球榜首,还超过了第二到第七名的总和……”,从时间维度看,币安这家花了数月才奇迹般突围的交易平台已经远远被甩在后面;就连一直深陷刷量风波的火币、OKEx对这样的数字都望尘莫及。FCoin平台负责人在接受媒体采访时表示,他认为FCoin交易是真实存在的,是真实的用户和交易,所以刷量属于正常交易范畴。“如果说我们是刷量,那整个区块链世界最大的刷量者就是比特大陆和嘉楠耘智”。嗯,FCoin很聪明地把全球两大矿机生产商拉进了“刷量的正义行列”。不论FCoin其他诸如拉新返佣等玩法,单就FT挖矿这点带来了不少流量,当“CX”等帽子戴在FCoin头上的时候,它却能在当前低迷的数字货币市场中逆势向上走出暴涨行情。但是,疯狂暴涨的DT已成历史,对于追随者FT来说,距离崩盘还会远吗?DT价格走势图(来源:龙网)来源
| 链天下官微、币圈discovery作者 |林君(链天下官微);区块十字路

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6月,区块链行情一片惨淡。万众瞩目的EOS主网启动,非但没给市场带来热度,反倒因为其价格的持续下滑,颇有一点对本来就惨淡不已的市场“落井下石”的意思;蹭世界杯热度的预测概念币种,在5月就集体透支了所有的“体能”,它们在6月表现出了优秀跳水运动员的水准:高位跳水都没有溅起一朵水花。

整个市场持续低迷,大量用户或割肉离场或佛系持币,微信群也从以前的人声鼎沸变得门可罗雀。区块链行业总有“剧情反转”的好戏上演,市场持续低迷时一个叫FCoin的交易所横空出世,FCoin引入的交易即挖矿模式登场伊始,其交易量便跃居世界第一,比第二至第五交易量之和还多。相应的持有FT的早期的参与者也获得了数十倍的收益。

FCoin模式大火之后,
OKEx宣称要扶植100家交易即挖矿交易所,币安宣称要扶植1000家。并且CoinEx、BigOne、澳洲U网、币岁等等数十家交易所纷纷宣布要引入交易挖矿模式,引入交易挖矿后,平台币的价格均出现了一波暴涨行情…..那么交易挖矿的模式其底层的逻辑到底是什么?交易挖矿是“打激素催长”的模式,还是确实是高阶的“武功秘籍”……

交易即挖矿的本质是什么?

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交易即挖矿是一个循环,交易所利用无成本或微成本创造的平台代币,吸引“交易矿工”刷单,平台再将用户刷单产生的手续费以平台代币的形式返还。矿工刷单基本是自成交,这在一定程度上可以理解为无效交易。不过这里存在一个数量即质量的问题,如果无效交易本身数量足够,普通用户也可以快速卖掉自己的币,这样就把无效交易转化成为了有效深度。想必很多投资者都经历过交易量过低,币卖不出去的情况;所以只要有效深度足够,就能吸引更多用户加入到“交易挖矿”的游戏中,更多的“交易矿工”加入,有效交易深度就更加充足,进而吸引更多的用户加入“交易矿工”的队伍,正反馈循环就此形成!

交易挖矿模式设计的核心是什么?

交易即挖矿模式的设计核心是额外抛压。

所有的交易所多级返现的玩法,最终可以解释为提供 120% 或 130% 甚至 200%
的手续费返还。

在用户认可平台代币价值之前,大部分矿工都会保证自己不亏损,会将平台奖励的代币套现为刷单手续费消耗的代币。所以市场上平台代币一直存在抛压,二级市场本身能否承受这种抛压,基本上就决定了交易所挖矿模式的走向。以
30% 的额外抛压为例,对于“交易矿工”来说,只要第二天币价不整体下行 23%
都是有利可图的。

举例:小本聪通过交易挖矿消耗了 1BTC
,按照当天的价格,1BTC=10000WKB(平台挖矿币),交易所承诺,以当天的比特币/挖矿币交易对的兑换价格,将在第二天返还
130% 的手续费;小本聪将在第二天获得 13000WKB ; 

13000*(1-0.23)*1/10000BTC=1.001BTC

也就是说只要第二天挖矿币的价格跌幅小于 23% 就能保证不亏损。

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对比这种下跌幅度所带来的风险,这种套利的好处是交易深度相对较好,最差的交易所,可能返现手续费可以做到
200 个比特币左右,这种幅度的利润,可以在熊市无利市场吸引巨大流量。

交易即挖矿必然带来平台币的暴涨或暴跌

平台代币抛压一直存在,二级市场是否能够支撑住抛压,决定了整个代币的估值是双击还是双杀。这种交易即挖矿的模式的副作用就是放大代币体系的波动,必然暴涨暴跌。双击的情况是:手续费与交易量持续走高,与市值相互加速走高,类似戴维斯双击,能形成双击的前提是市场对平台币有好的预期,买盘大于卖盘。双杀的情况是,市值走低同时手续费与交易量互加速走低。这种趋势,由于放大与加速,一旦形成,基本难以逆转。

交易即挖矿模式软着陆是其能否成功的关键

对于交易所而言,交易即挖矿能否软着陆是成功的关键。交易即挖矿可以理解为交易所的运营活动,
在运营活动结束后,有效用户和有效交易量就是衡量交易即挖矿模式是否成功的标准。以笔者相对熟悉的交易所而言,
CoinEx 和 FCoin
都实现了这样的一个软着路,效果相对良好。

凡是一个新的玩法出现,并且营销上获得极大成功,马上就会有一批竞相模仿者,这有利于推动整个行业快速爆炸式发展。不过对于后进者而言,交易即挖矿模式也会带来弊端。

第一:后进者的市值受头部“挖矿即交易“类交易所的市值影响,当头部交易所进入下降循环时,整个市场都会对这一模式产生怀疑,而这种怀疑对后进者影响更大。

第二:交易即挖矿是有较高参与门槛的,在面向用户友好的、让普通用户也可以参与的挖矿交易软件出来之前,“交易矿工”是较专业化的一类人群,可能同一批矿工贡献了“交易即挖矿”整个市场的绝大部分交易量,造成的结果是:

交易即挖矿本身变成竞争套利的游戏,交易所需要提供更丰厚的利润,以打败市场上其他同类交易所;所以市场新进交易所为了吸引用户,将返还利润定为
120% 、150% 甚至到了 200% ;

交易即挖矿的新用户效应递减。为了参与交易即挖矿来进入交易所的用户越来越少。

交易即挖矿模式,对于后进入的交易所而言,获得成功的难度更高,软着陆的可能性更低。

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交易即挖矿模式格局已定

对于交易即挖矿模式,不用过度神化,它就是一个精妙的交易所运营活动,让利换取流量。当下的最大问题是,交易矿工专业化、头部化,
无法满足非头部交易所对新用户的需求。这一点类似之前的空投,当空投不能带来新用户的时候,
空投只是增加成本。跃进式交易即挖矿几近终局。

“交易即挖矿”是一场无法持续运营活动,也许相关交易所首创、引入这种运营活动时,它们为参与者们勾勒了美好的前景,对自身的发展也有远大的规划;但其实它们只要通过这场难以为继的运营活动,从其他老牌交易所抢占用户,将他们发展为忠诚用户,为交易所带来有效的交易深度;这对交易即挖矿的交易所来说,这场运营活动便取得了成功。随着这个玩法的“面纱”揭开,大众认识到其本质:非专业玩家很难从中获利,由此产生的信息不对称也就被消除。后进的“交易即挖矿”交易所很难由此获取新用户。交易即挖矿也只是成就了早期引入该机制的
FCoin 、 CoinEx
等极少数的头部交易所,其他后来者基本就沦为“交易矿工”专业玩家的竞技场了

对于只能手动参与的普通投资者,无论早期还是晚期,并不能通过挖矿的模式赚到大量平台代币,如果单纯靠投资波动较大的平台代币获取收益,风险是极高的。

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