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2229.cn文化艺术品产权交易市场最近风起云涌,为金融支持文化产业发展提供了有效的切入点

前言:中国文化博大精深,几千年历史长河中,文化底蕴在全世界影响甚广,艺术品更是数不胜数。战国时期百家争鸣,文化思想空前昌盛,一度风靡世界;而炼铁技术遥遥领先各国、流传下来的文化艺术品价值更是无可估量。随着文化艺术品金融市场的发展,艺术品的价值越发高涨,在这热闹的背后却暴露了不少市场的痛点。主要表现为:交易分散,市场透明度低,难以规范化监管;2.文交所电子盘交易存在大量虚假交易,炒作严重,同一艺术品线上线下价格差异巨大;。3.中介单位鱼龙混杂,评估、鉴定权威性不强,物品真伪难辨,经济价值无法有效体现;4.物品保存、管理不够专业,极易破坏艺术价值。5.行业滥用金融元素,规范的金融单位无法有效参与,金融元素在文化产业中被透支利用。

文化艺术品产权交易市场最近风起云涌,刚刚过去的7月,北京工艺美术品交易平台、上海文化产权交易所和华彬艺术品产权交易平台几乎同时成立。歌华、中信建投等单位打造的文化产权交易平台也即将上线。或可预见,文化艺术品产权市场未来有望成为文化创意产业和新兴投资市场的热点。

中央宣传部、中国人民银行、财政部、文化部等九部委于2010年联合发布了《关于金融支持文化产业振兴和发展繁荣的指导意见》,旨在引领更多金融资源投入到文化产业的振兴发展之中。如何建立金融产业与文化产业的连接机制,实现金融资本与文化资本的相互转化和融合发展,成为保护和弘扬传统艺术、助推文化产业振兴发展的关键。目前,产生于欧美国家的艺术品抵押贷款业务在我国逐渐兴起,为金融支持文化产业发展提供了有效的切入点,或将开启中国艺术品金融化的全新时代。

“艺术品可以切开来卖”

艺术品市场蓬勃发展催生艺术品金融产品

艺术银行、艺术基金、艺术按揭、艺术抵押、艺术保险、艺术品产权交易平台……当艺术和金融这两个不同体系在同一领域发生碰撞的时候,“艺术品金融化”这个专有名词再一次进入到公众的视线。

据文化部发布的《2011中国艺术品市场年度报告》显示,2011年我国艺术品市场的整体规模继续呈现快速增长趋势,市场交易总额达到2108亿元,年增长率24%。2012年受国家政策性控制、流动性资金减少、市场信心不足等因素的影响,中国艺术品市场结束了由2008年开始的连续三年的爆发性增长。据雅昌艺术市场检测中心(AMMA)不完全统计,2012年中国艺术品市场交易总额削减了近三成,艺术品拍卖市场总额为84.58亿美元,相比2011年下降37.14%。

北京大学产业与文化研究所理事长彭中天说起艺术品产权交易市场时,喜欢拿齐白石的画做比喻。彭中天说,上世纪30年代中期,齐白石在画室中曾贴过一张卖画润格:“花卉条幅,二尺10元,三尺15元,四尺20元,五尺30元,六尺45元,八尺72元。”据称,齐白石自定的润格表在当时还属于高价。但今天,它的价格已经上百万、上千万元了。“如果艺术品能掺入金融元素,让其成为一种大众投资工具,老百姓就能从中分享艺术增值的乐趣,这将是一块非常有潜力的市场。”

随着艺术品市场的繁荣及大量资金的涌入,与艺术品相关的金融服务需求也在持续增长。在既要提高艺术品流动性,同时又能让持有者继续享有艺术品的精神收益,让对艺术品的情感和经济功效都得到有效发挥的双重需求驱动下,艺术品抵押贷款业务逐渐兴起。作为中国艺术品市场的新兴产物,艺术品抵押贷款是以借款人拥有的艺术品为抵押物而发放的贷款。在债务人不履行债务时,抵押权人有权依法在艺术品折价或变卖的价款中优先得到清偿。由于艺术品抵押贷款能够让持有者在保留其艺术品收藏的同时释放出艺术品中储存的价值,因此,深受广大艺术品收藏机构和个人的青睐,一些艺术品投资机构和金融机构也将其视为业务创新点和利润增长点。自2009年开始,部分银行试点开办了以字画、现代艺术品和古董为抵押的贷款业务,但受保真、定价、变现和监管四大瓶颈的制约,艺术品抵押贷款业务推广速度较为缓慢。

彭中天把文物艺术品称为继股市、房市之后的第三增长极。他认为,建立文物艺术品产权交易所,把原来的实物交易提升到产权交易,这种业态的提升是将传统的交易变为现代的交易。在他的设想里,艺术品产权交易平台应该是以下此种模式:一幅齐白石的画,首先交给交易所指定机构进行鉴定、评估,得到准入许可。随后,这幅画将被交易所指定托管机构保存,并被定价分成若干证券投入到市场当中,它的每一券面发行价都由保险公司担保。如果市场价低于这个发行价,保险公司将以发行价回收。该幅画上市之后,投资者可以根据自己对于该画做价值的判断,在某个价位买进这幅画的证券。而如果有人想完全收藏这幅画,所要做的就是使自己所持证券达到一定比例,该艺术品随着收藏发生而最终退市。在此过程中,价格的上升将使得该艺术品的证券所有者获得回报。

当前中国艺术品抵押贷款业务存在的问题

“当前艺术品拍卖市场存在大量欺诈行为:缺乏权威科学的保真、估价体系,投机成分多于投资成分,造成二级市场萧条;缺少银行业和保险业的介入,市场稳定性和扩容性大打折扣。所以,建立一个艺术品产权交易平台是关键。”彭中天说。

尽管艺术品抵押贷款业务的出现能连接艺术品市场和金融市场,有效盘活文化资产,顺应未来发展趋势,有着不可限量的发展潜力,但作为一个还未被广泛认识的创新信贷产品,我国艺术品市场环境不完善、市场机制不成熟、法律法规不健全、监管体系不完备、艺术品真伪难辨、流通不足等均是艺术品抵押贷款业务发展的制约瓶颈。

艺术品产权交易尚不成气候

缺乏统一的鉴定标准和评估依据。目前,我国艺术品市场上赝品较多,真假难辨。书画、古董、瓷器、玉器这些传统的收藏门类又较为复杂。由于缺乏社会权威的、专业的艺术品鉴定评估体系和机构,艺术品价格的评估标准无法统一,更难以预测其未来走向,这就导致了不同专家对于同一件艺术品在真假鉴定和价格评估问题上出现多种不同的结论。因艺术品鉴定引发的争论或纠纷也屡屡上演。鉴定评估难已成为制约艺术品抵押贷款发展的最主要原因。

据了解,我国目前成立的几家文化艺术品产权交易所交易业务一般分为两种,一种是以上海文化产权交易所为代表的以文化物权、债权、股权、知识产权等为交易对象的挂牌交易、投融资服务;另一种是以北京产权交易所旗下金马甲网站运作的工艺美术品和奥运资产在线竞拍等狭义的艺术品产权交易。但它们都还不具备彭中天设想的“把艺术品切开来卖”的交易业务。

缺乏完善的行业规范和法律约束。目前,适应我国艺术品市场的法律主要有《拍卖法》、《文物保护法》、《消费者权益保护法》。相关部门和行业协会相继出台了一些具有一定约束性的行业发展规范,文化部也正在起草《艺术品市场管理条例》,旨在完善艺术品市场的法制建设、规范交易行为、净化行业风气。但整体而言,我国艺术品市场尚未建立专业、规范、完善的管理机制和法律保障体系,假拍和拍假事件时有发生,即先将赝品假装拍卖,造成赝品已被市场承认的假象,第二次再将赝品拍卖出去。由于对艺术品的拍卖和交易尚未建立规范、有效的转让流程和监管机制,导致了艺术品市场上赝品盛行、价格虚假、交易混乱。银行无法确定抵押艺术品的真假和真实价值,对艺术品抵押贷款也只能敬而远之。

金马甲电子商务中心副主任陈慧明表示,虽然很多省市都在争相成立文化艺术品产权交易所,但想将艺术品彻底证券化短期内还无法实现。“现在探讨将高档艺术品进行大众化交易,从理论上讲是可行的。从收藏的角度讲,交易所最重要的问题是把它市场化、公平化,而不是暗箱操作。然而,艺术品的价值升值不是制造者能做出来的,而是炒作出来的。从这个层面上讲,艺术品交易比文化产业交易风险更大。没有相关的法律法规加以规范约束,只会更加搅乱艺术品市场。”

缺乏便捷的变现途径和流通市场。我国艺术品经营单位主要有拍卖行、画廊和艺术品商店;市场类型主要以收藏市场和礼品市场为主,并未形成持续的、大众的消费市场;交易方式也较为初级,有70%~80%是通过熟人完成的私下交易,辐射力、影响力较小,艺术品流通速率较低。当艺术品抵押贷款发生风险时,银行将抵押品快速变现的最佳途径就是通过拍卖公司进行拍卖。但目前我国拍卖市场的整体成交率还不到50%,银行机构不得不承受较大的流拍风险。即便拍卖成功,银行至少要在拍卖前三个月把艺术品寄存在拍卖公司,在成交的至少35天后才能取得现金。如果选择其他变现途径,银行可能会需要更多的时间和精力去寻找买家。银行开办艺术品抵押贷款业务的兴趣不高、动力不足。

但华彬集团执行董事郭杰则认为艺术品证券化可以实现。据郭杰介绍,华彬7月1日成立的艺术品产权交易所目前正处在试运行阶段,当正式运营后,将在艺术品实体交易的基础上通过艺术品的托管、鉴定评估、挂牌上市、交易、退市等环节,最终实现艺术品的产权交易。但目前为止,该平台只针对华彬会员开放,还没有成交的艺术品出现。

借鉴国外经验探索中国路径

三大难题制约艺术品证券化

艺术品抵押贷款业务起源于欧美。在美国,有专门从事艺术品融资业务的借贷公司和艺术品鉴定评估机构。一些大型拍卖公司和部分银行机构也对外提供艺术品抵押贷款服务。艺术品抵押贷款的规模通常在25万美元到1亿美元之间,其贷款期限一般为几个月到5年不等,贷款利率通常是在同业拆借利率的基础上加上2~5个百分点。据独立艺术品投资顾问公司2012年的估算,美国艺术品融资市场的规模已超过了70亿美元,并且仍在不断增长。

据彭中天的设想,艺术品交易所的主要业务包括:“艺术品托管、鉴定与评估、发行与交易以及艺术品的退市。”艺术品在上市之前,还必须完成两项保险——托管保险和评估保险。在这个过程中,鉴定问题、评估问题和保险问题显然是不容回避的三大问题。

美国银行机构在受理艺术品抵押贷款业务时,首先对贷款人的声誉、商业信誉和整体财务状况进行评估。然后,通过公认的艺术品鉴定评估机构对抵押标的物进行鉴定和公开市场价格评估。最后,在协商确定好存放方式的条件下发放贷款,而贷款的额度基本上在评估价格的30%~50%之间。为了降低发生纠纷和欺诈的可能性,融资机构除了要求申请人提供来自受认可的评估师或拍卖行的评估报告外,还会要求贷款者对抵押标的物进行保险,并将融资机构列为保单的受益人。同时,还要求贷款人提供美国统一商法融资申明书,维护抵押标的物的合法交易,切实保证对抵押标的物的融资不会产生利益冲突和交易风险。

众所周知,艺术品鉴定是一个相当复杂的过程,即使是权威鉴定专家也存在意外“打眼”和故意误鉴的情况。此前的典型例子,如“南谢北徐”之称的谢稚柳和徐邦达在张大千款《仿石溪山水图》上旷日持久的“南北之争”。因此,艺术品交易所首先必须面对和解决的问题是确定公认的艺术品鉴定标准,找到科学的艺术品鉴定方法,制定可行的艺术品鉴定规则。

我们应认真借鉴国外的先进经验,并将其与中国艺术品市场发展实际相结合,把艺术品抵押贷款作为金融支持文化产业发展的切入点,探索出一条符合中国国情的艺术品金融化发展之路。为此,提出推动我国艺术品抵押贷款业务加速发展的建议:

第二是评估问题。对于艺术品交易所而言,艺术品评估的作用在于,“对待交易艺术品进行市场价格评估,出具评估报告,并确定上市交易的初始价格”。这就是说,艺术品交易所的艺术品评估并不是模糊的价值评估,而是精确的价格评估。国家发改委任建军博士曾表示:计量经济学和传统的数量定价模型很难直接应用于艺术品上。他们曾经多次进行艺术品价值量化的数学模拟试验,问题是,“在数据回归上都未能和拍卖的价格完全吻合”。如果艺术品价格评估难题不能有效解决的话,那么,艺术品的定价和上市更是无从谈起。

建立完备的艺术品流通信息数据库。国家文化产业部门和权威艺术品机构应探索建立一套全国性的、标准化的艺术品数据库系统,赋予每件艺术品一个单独的鉴定代码证,通过行业制度规定逐步将艺术品的来源出处、流转交易、鉴定评估、市场价格等信息录入其中,并适时更新发展动向。

最后是保险问题。艺术品在艺术品交易所上市之前,必须完成两项保险。其一是托管保险,即对托管期间艺术品的损坏、遗失等方面的保险;其二是评估价值的保险,评估机构对艺术品的估值,以评估人以评估值自购为条件,为防止评估机构估值错误的发生,必须有保险为此做保障。问题是,在艺术品真伪的鉴定难题和艺术品价格的评估难题没有得以真正解决之前,保险公司的艺术品保险业务实际上根本无法开展。

成立专业的艺术品鉴定和评估机构。建议由政府牵头组成一个全国范围内的权威鉴定评估机构,并实行艺术品鉴定师资格认证制度,凭借专业规范的评估程序、先进科学的检测技术仪器和高度自律的行业意识构建一整套完善的艺术品价值评估体系,不断提高鉴定和评估结果的权威性、客观性。

中国艺术品市场金融化标志性事件

加强对艺术品流通交易的监督管理。国家文化产业管理部门应配合各相关机构出台艺术品拍卖转让的标准化流程和法律性规范,逐步建立完备的艺术品流通市场监管体系,对艺术品拍卖公司、艺术品交易所和艺术品鉴定评估机构的诚信情况、交易流程实施有效的法律监督和管理。

艺术基金2005年,中国国际画廊博览会上,来自西安的“蓝马克”艺术基金以50万美元收购刘小东的《十八罗汉》组画。它标志着国内艺术基金正式投入运作,同时被视为艺术品投资与金融资本对接的开端。艺术品金融理财投资
2007年6月,民生银行推出高端理财产品——非凡理财“艺术品投资计划”1号产品,首开银行业金融机构涉足艺术品投资的先河,艺术与金融的关联度进一步加强。

规范和完善艺术品抵押贷款受理流程。金融机构应加强与国家文化管理部门、艺术品鉴定评估机构和拍卖公司的沟通协作,协商制定出规范、严谨的艺术品鉴定评估程序和贷款审批发放流程。

艺术品按揭2009年6月,中菲金融担保公司推出当代书画金融按揭服务。该公司对价值在10万元以上的书画艺术拍品提供按揭,预付50%,还贷期限为一年,按中国人民银行当日利率计算。按揭所购拍品,在未还清贷款余额之前,拍品暂时由拍卖公司保管。以按照投资房地产的模式操作,标志着艺术品进入大众消费领域。

对贷款人的身份信誉和整体财务状况进行评估。查阅贷款人的资信状况,掌握贷款人的贷款用途、还款来源,以及除抵押艺术品外其他资产的情况,综合判断是否受理此项业务,并根据实际情况决定是否要求对除抵押品以外资产的追索权。

私人银行艺术品赏鉴计划2009年6月,招商银行正式启动私人银行艺术赏鉴计划,包括一项创新的艺术品赏鉴服务,即客户可从招行推荐的当代艺术品中任意选择作品,存入一定的保证金后,即可享有该艺术品的鉴赏权益,在免费鉴赏期内,客户可以将艺术品带回家中。鉴赏期满后,如该艺术品升值,客户仍可按原先的价格购买该作品。这一举措为客户投资艺术品提供一定的“缓冲期”,说明银行针对私人艺术品投资计划做出更考虑艺术品特性的服务。

对充当抵押物的艺术品进行真伪鉴别和价格评估。此项工作应由受认可的、权威的艺术品评估机构或拍卖行完成,综合运用科学技术、专业仪器和专家鉴定等方式,出具客观、公正的评估报告。为了降低风险,贷款机构可以保留对抵押艺术品的价格进行重新评定的权利。

艺术品投资集合资金信托2009年6月18日,国投信托有限公司携手保利文化艺术有限公司、中国建设银行北京分行共同推出“国投信托·盛世宝藏1号保利艺术品投资集合资金信托计划”,用于购买数名着名画家知名画作的收益权,标志着国内信托机构正式介入艺术品投资领域。

对抵押品存放条件进行评估,确定监管方式和保险内容。由艺术品专业机构对其存放条件进行调查和评估,包括光线、湿度、温度和人为因素等,并根据抵押物的实际情况确定是否需要专业的第三方保管;贷款者应对抵押标的物进行保险,并将融资机构列为保单的受益人。监管费用和保险费用均由贷款人承担。

艺术品产权交易平台2009年7月1日,北京华彬艺术品产权交易平台揭牌,为将来把艺术品切割成“股票”上市提供了可行性。

签订艺术品抵押贷款合同,并发放贷款。贷款合同中应明确下:贷款额度的确定依据,一般为抵押艺术品评估价格的40%~60%;当抵押物价格波动过大导致抵押不足时的差额补偿方式;在无法偿还贷款时,抵押物的处置方式和偿还顺序;在贷款期间,贷款者对抵押物的任何移动、销售、委托或替换行为都需要得到贷款机构具有法律效力的批准。

文化产业作为资源消耗低、环境污染少、附加值高、发展潜力大的绿色产业,是当今世界公认的朝阳产业。但对我国金融业来说,文化产业仍是一片有待开发的蓝色海洋,仍需要金融的有效创新和大力支持,这既是摆在金融业眼前的新任务,也是金融业未来发展的新机遇。而作为金融与文化资本融合发展的产物,艺术品抵押贷款业务能够有效盘活文化资产、促进资本流动,必将在推动文化产业振兴发展的道路上发挥重要作用。

(作者单位:中国人民银行伊春市中心支行)

编辑:陈荷梅

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